编者按
JFZ
本文为年金斧子资产配置报告摘要版，如需完整版报告请咨询您的理财师。
摘要
大类资产展望
宏观
年度关键词，新冠、放水、涨价。展望年，各国疫苗积极普及下，国内社会消费存在恢复空间、制造业持续回升、出口保持高增长可期；*策面，经济持续恢复、货币*策存退出预期，央行强调不急转弯，年或保持中性以应对经济增速回落、汇率、外围放水等扰动因素。
股票
随着经济持续恢复，年股票逻辑由流动性驱动转为业绩驱动，已预告业绩中医药生物、电子等表现良好；居民财富持续转移至权益资产，险资配置需求旺盛，外资持续流入；叠加资本市场通过注册制、退市新规等深化改革，十四五规划凸显重点战略行业，可沿业绩和*策导向进行配置。
商品
全球经济恢复下需求叠加供给因素，年商品更值得期待。黑色外需成为主导逻辑；有色上行为主，下方空间有限；贵金属或将处于阶段性调整格局中，全年呈现前高后低的走势；原油，全球经济环比修复及美元走弱预期不会发生变化，市场风险偏好整体进一步回升；农产品上行驱动增强。
债券